需求端呈现温和弱修复状态，包装薄膜、塑料编织袋、一次性日用品为 PE、PP 最大下游应用领域，上半年消费平稳，下半年双十一、年货备货带来季节性小幅回暖，但房地产下游塑料管材、汽车内饰塑料需求依旧低迷，拖累整体消费增量，全年 PE 表观消费增速仅 2.1%，PP 增速 1.8%，完全无法匹配产能投放速度。下游加工厂订单不足，议价能力偏弱，原料小幅涨价便通过降低开工率规避亏损，反向约束上游树脂价格上行空间，整个通用聚烯烃产业链处于产能过剩的长期磨底周期。结构性机会集中在差异化高端品类：汽车轻量化改性 PP（玻纤增强、高抗冲改性料）受益于新能源车产量提升，全年需求增长 15% 以上，产品吨利润高出普通均聚 PP1500-2000 元；光伏边框专用改性 PE、低挥发家电专用料、医用透明 PP 依托高端制造刚需保持紧平衡；化学法循环再生 PE/PP 受欧盟碳关税、国内再生资源政策扶持，进口及国内产量稳步提升，溢价高于新料 500-800 元 / 吨，成为企业高毛利增长点。
进出口层面，通用 PE、PP 出口依靠低价抢占东南亚、非洲市场，全年出口量同比增长 8.3%，一定程度缓解国内库存压力，但低价出口容易引发国际贸易反倾销调查，可持续性有限；高端改性塑料、再生粒子实现进口替代，减少海外高端料依赖，出口附加值显著更高。行业应对策略上，大型石化企业纷纷减少均聚拉丝料、通用薄膜料排产，切换高附加值牌号生产，上马改性塑料配套装置向下游延伸；中小型塑料贸易商逐步淘汰纯通用料贸易，转型做差异化牌号、再生料、改性料分销。中长期来看，国内聚烯烃产能过剩格局短期无法逆转，普通牌号利润持续被压缩，只有绑定新能源、汽车、环保循环经济赛道的高端产品能够穿越周期，这也倒逼上游炼化企业持续走 “炼化一体化 + 新材料深加工” 路线，彻底摆脱低端产能内卷困境，实现产品价值升级。
