供给层面，国内超 9 亿吨炼油产能全年开工率维持在 73%-78% 区间，大量炼厂为消化原油加工量被动产出成品油，市场整体供应宽松，批发端汽柴油价差持续收窄，山东地炼等独立炼厂为抢占市场份额频繁下调出厂报价，导致成品油批发利润长期处于薄利甚至亏损状态，利润空间向上游原油开采端、下游终端服务端转移。调价机制方面，全年执行 24 轮成品油调价窗口，14 次上调、8 次下调、2 次搁浅，调价幅度完全跟随国际原油地缘扰动剧烈波动，一季度五次连续上调极大提升车主用油成本，4 月份单次下调汽油每吨 555 元成为年内最大降幅，油价频繁变动直接影响车主消费意愿，间接进一步抑制汽油出行需求。
终端加油站市场盈利模式彻底重构，传统油品进销毛利占比从 70% 下滑至 40% 以内，综合能源服务收入成为新增支柱。改造后的油气氢电综合加能站，充电服务费、加氢收入、便利店零售、洗车维保、司机休息室配套等非油收益贡献超过半数利润。中石化财报数据显示，2026 年上半年非油品业务营收同比增长 36%，抵消油品销量下滑带来的营收缺口。区域市场差异同样明显：东部沿海发达省份电动车密度高，汽油销量下滑幅度更大，站点转型充电桩动力最强；中西部县域、乡镇燃油车占比更高，柴油需求旺盛，民营加油站仍依靠油品差价维持基本盈利。对于产业链参与者而言，成品油需求结构长期变革已经确立，生产端炼厂需要灵活调整柴汽比，多产柴油、化工原料，减少汽油产出；流通端必须加速综合能源站改造，摆脱单纯卖油的路径依赖；贸易端依托仓储库容开展锁价套利、批零套利提升收益。中长期来看，汽油需求下行趋势不会逆转，柴油缓慢进入平台期，成品油市场正式迈入存量竞争与业态转型并行的全新周期。
