进入二季度，国际油价阶段性回落，但前期原料高价订单逐步传导至下游，叠加部分炼化装置年度大修集中停车，市场现货流通量收紧，化工品价格维持高位震荡，产业链利润开始出现明显分化：炼油一体化企业因为原油低位库存锁定成本，产品涨价后赚取丰厚加工利润；纯贸易型中间商高位囤货，后续价格小幅回落便出现账面亏损；下游塑料制品、纺织化纤企业终端订单不足，无法向下游消费品转嫁原料上涨成本，只能被动压缩开工率，行业亏损面持续扩大。三季度北半球化工传统旺季预期支撑市场，房地产竣工修复、包装消费、光伏胶膜需求带动 EVA、乙二醇刚需回暖，化工原料价格二次小幅反弹，但整体上涨力度偏弱，缺乏终端真实需求支撑，属于纯预期炒作行情，成交量持续低迷。四季度旺季兑现不及预期，房地产产业链持续疲软，纺织行业海外出口订单下滑，家电、包装塑料需求进入淡季，叠加国内大量新建炼化一体化装置集中投产，PX、PTA、聚丙烯供应大幅增量，供需宽松彻底打破成本支撑逻辑，全品类化工原料开启断崖式下跌，PX 四季度单月跌幅超 18%，乙二醇回落至 4200 元 / 吨低位，年内大部分涨幅回吐完毕。
细分品种亮点集中在新能源配套化工品，全年逆势走出独立上涨行情：锂电电解液溶剂碳酸二甲酯（DMC）、VC 碳酸亚乙烯酯，光伏级 EVA 树脂、POE 聚烯烃弹性体，可降解塑料 PBAT、PLA 原料受新能源产业高景气度加持，全年价格保持坚挺，企业盈利稳定，与大宗通用化工品颓势形成鲜明对比，充分印证产业需求决定产品长期价值。本次全年化工品大幅波动给行业带来重要启示：大宗通用石化原料高度绑定国际油价，外部地缘风险不可控，企业必须建立原料套期保值机制对冲价格波动；产能过剩背景下低端化工品盈利稳定性极差，只有切入新能源、高端制造配套精细化工赛道，才能穿越周期获得持续盈利。展望 2026 年末至 2027 年初，原油维持高位震荡下原料成本仍有托底，但下游需求若无实质性复苏，化工市场大概率维持偏弱运行格局，结构性行情将成为常态。
